主要な発見
VC Deal Flow Signal のパネルにおいて、識別可能な地理情報を持つ 108 件の観測のうち、EU 拠点のスタートアップは 24 件（22%）でした。
なぜ過小代表と言えるのか
EU の人口は世界の 5.7%、世界 GDP の 15% を占めます。一方、VC 投資総額では世界の 20〜25%（地域定義による）を占めます。
しかし VC 出資オープンソース活動的組織における EU シェアは、わずか 22% です。これは：
- EU の VC 投資シェア（22%）と均等, - 資金は配分されているが、
- オープンソース活動の可視性は相対的に低い
解釈
この発見の解釈は複数あります：
解釈 1：プライベート開発が支配的 EU のスタートアップは米国と比較して、プライベート GitLab/Bitbucket/プライベート GitHub で開発を行う傾向が強い可能性。これにより、私たちの観測サンプルから除外されます。
解釈 2：ライセンス文化の違い EU の規制環境（GDPR、Digital Services Act 等）が、オープンソース化のインセンティブを変える可能性。リスク回避がデフォルト。
解釈 3：マーケティング・カルチャーの違い 米国スタートアップは GitHub をマーケティング・チャネルとしても使う傾向（DevTool、AI startup 等）。EU スタートアップはより従来型のマーケティング戦略。
解釈 4：観測バイアス 私たちのデータ収集パイプラインが、英語の VC ニュースソース（TechCrunch、PitchBook 英語版）に偏っている可能性。
投資判断への含意
この発見は、EU の VC 出資スタートアップは GitHub 上の可視性が低いため、過小評価されている可能性を示唆します。EU フォーカスのファンドや、米国ファンドの EU エクスポージャーを増やしたいファンドにとって：
- パブリック GitHub の signal は遅延または欠如する可能性が高い, - 補完的なシグナル（LinkedIn、PitchBook 等）が必要
- EU スタートアップが急にオープンソース化したら強いシグナル, - 文化的シフトを示唆
- EU 法務テック、ヘルステック、フィンテックは特に過小代表される可能性
関連する発見
- VC 出資オープンソース活動的組織における米国シェア：56%
- LATAM は VC 出資オープンソース活動的組織で過大代表（英語ページ）
制約
- 観測サイズ：24 件の EU 観測は、地域分析として小さい
- EU 定義の難しさ：英国、スイス、ノルウェーをどう扱うかで結果が変わる
- 時間範囲：単一スナップショット、トレンドではない
引用
Kondratyuk, M. (2026). VC Deal Flow Signal: GitHub Engineering Acceleration as a Leading Indicator of Venture Funding. SSRN. https://doi.org/10.2139/ssrn.6606558